ETF基金结合了开放式基金和封闭式基金的运作特点，是一种比较特殊类型的开放式基金。
其特殊性在于，可以像封闭式基金一样在二级市场上按照市场价格进行买卖交易活动，又可以向基金管理公司申购或者赎回基金份额，不过申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在证券市场交易和申购、赎回机制，投资者可以进行折价套利和溢价套利。
折价套利：
当ETF市值小于净值时，通过二级市场买入基金，再去一级市场赎回，再将换回的股票份额到二级市场卖出，赚取差价。
溢价套利：
当市值大于净值时，就可以在二级市场买进股票，到一级市场转换成ETF份额，然后到二级市场卖掉ETF实现套利。
正因为这些套利机制的存在，使得ETF基金避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
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